体育行业的独角兽企业
概述和介绍
概念定义
“独角兽”一词最早由风险投资家李健熙于2013年提出，一般指成立不超过10年、估值超过10亿美元、获得私募股权投资但尚未上市的企业。估值超过100亿美元的企业被称为“超级独角兽”。 “独角兽”企业的培育路径和成长逻辑具有共性。通过分析此类国外企业的核心技术、商业模式、资金来源等信息，可以更准确地识别我国“独角兽”企业在培育和成长过程中面临的技术、市场、融资等问题，并获得相应的启发。
公司简介
2021年11月，胡润研究院发布《2021全球独角兽榜》（Index 2021）。本期《体育产业趋势》在《2021全球独角兽榜》企业榜单基础上，精选出11家以体育相关业务为主营业务的公司，并详细分析这些公司的核心产品、成长历史、融资状况等信息，呈现体育产业“独角兽”企业的发展特征。
从整体排名来看，体育类公司整体排名相对较高，多集中在榜单上半部分。9家公司排名在榜单中位数之前（共1058家公司，中位数529），但缺少龙头企业。在“独角兽”榜单前100家公司中，没有一家以体育相关业务为主营业务的公司。
从企业估值来看，11家企业估值合计1815亿元人民币，平均估值165亿元人民币。目前尚无一家估值超过100亿美元的“超级独角兽”企业，估值最高的企业为320亿元人民币（），距离成为“超级独角兽企业”还有很长的距离。从地域分布来看，“独角兽”企业主要集中在美国（6家企业）。印度也表现不俗，虽然数量远远落后于美国，但企业价值较高，估值合计420亿元人民币，占11家企业总估值的23%。其余企业则分散在法国、巴西、葡萄牙等国家。
体育“独角兽”公司名单（按公司估值排名）
1. 核心产品分析
和 均为线上体育游戏平台，核心产品为梦幻体育游戏平台运营。梦幻体育游戏是一种线上竞猜体育游戏，玩家可以在游戏中组建真实运动员队伍，平台根据玩家选择的球员在真实比赛中的表现计算积分，玩家通过比分相互竞争。两家公司虽然核心产品相同，但运营模式不同，以板球为核心，逐渐延伸至多项体育项目，而 FIFA 则只专注于足球，并发展 NFt 业务。
Hinge与SWORD的核心产品都是运动健康平台，目标群体均为企业客户。运动健康公司的快速发展受美国整体环境影响较大，美国超过一半的成年人患有肌肉骨骼疼痛疾病，该疾病占美国医疗保健市场所有支出的1/6，潜在市场接近3000亿美元。美国企业雇主非常关注员工的健康需求，将解决此类疾病视为对员工的重要福利。Hinge与SWORD主要采用B2B商业模式，与企业雇主建立合作关系，通过为员工提供疾病解决方案获取经济效益。目前，Hinge与SWORD互为重要竞争对手。
Tonal、Zwift的核心产品为智能运动健身业务，将健身产品和服务与科技相结合，打破“场地思维”局限的同时，让消费者享受到更具互动性、趣味性和个性化的健身体验。根据核心产品特征，公司分为两类：一类是以Tonal为代表的智能家庭健身设备公司，通过软硬件结合的方式，为消费者提供健身指导等服务；一类是以Zwift为代表的互联网运动应用服务商，通过终端数据分析，为用户提供健身课程、咨询、虚拟运动场景等服务。
Whoop和Vuori的核心产品均为体育用品。Whoop主打产品为可穿戴设备，通过监测用户的力量、肌肉群、心肺功能等身体锻炼数据，为消费者提供更加科学的在线健身课程和训练计划。Vuori主打产品为瑜伽、健身、冲浪等小众运动市场的服装，核心竞争力在于服装的科技性、环保性和时尚性。
Cure.Fit及两家公司的核心产品都是基于传统健身房功能延伸的业务。Cure.Fit以健身房为核心开展多元化业务服务，涵盖运动心理、体能监测、健康饮食、运动服饰购物平台、健身房网络平台等六大业务。与Cure.Fit不同的是，其并不拥有健身房、瑜伽室等实体资源，而是整合全球各个国家和地区的健身房信息，建立健身房信息网络平台。消费者购买服务后，可以作为会员使用平台上所有健身房。
（二）融资特点
国外体育企业投融资市场十分活跃，11家“独角兽”企业共获得融资81次，融资总额超过51.6亿美元，平均每家企业融资次数超过7次（表2）。在体育“独角兽”投融资市场中，软银愿景基金发挥着重要的引领作用。截至2021年，日本软银集团在体育娱乐领域的投资已超过26亿美元。尤其是在2019年成立软银愿景基金二期后，软银投资团队对体育领域保持着较高的投资兴趣。在11家体育“独角兽”企业中，软银参与了4家企业的融资计划，共领投12.8亿美元，占主营体育相关业务的“独角兽”企业融资总额的25%，对企业发展起到了重要的推动作用（表3）。 以企发发展为例，在获得软银集团领投的6.8亿美元资金后，企业迅速实现技术升级、产品提升和规模扩张，美国股票研究协会评估此轮融资使其估值达到43亿美元。
主营体育相关业务的“独角兽”公司融资数据
（按融资笔数排序）
软银领投的体育相关业务“独角兽”公司
（按所获投资金额排序）
3.创新形式
“独角兽”企业按创新形态主要分为平台生态型和技术驱动型两大类。主营体育相关业务的11家“独角兽”企业的创新形态以技术驱动型企业为主。技术驱动型企业主要指以区块链技术、云计算、生物技术、大数据、人工智能等硬技术为核心竞争力的“独角兽”企业。这类企业是典型的资本密集型企业，特点是将大量资金用于新技术的研发，一旦科研技术成果取得新的突破，将迅速带动消费需求。如其成长过程就呈现出资本与技术共存推动企业发展的特征。成立之初仅是桌面分析工具，在获得350万美元A轮融资后，开发了平台社交功能，让用户可以在平台上相互交流、竞技；在获得1260万美元B轮融资后，开始开发针对iOS设备的移动版本。 在第三轮融资获得730万美元后，团队不断提升产品性能，并成为首个适用于M7协处理器的运动健身应用。此后随着融资额的不断增加，公司不断进行技术迭代和更新，如扩大与等设备集成的范围、优化界面模式、构建新场景等。截至2021年上半年，已发布30余项新功能。
主要从事体育相关业务的独角兽公司涉及技术
（四）商业模式特点
“独角兽”企业的商业模式主要分为B2B和B2C两种形式，从整体发展趋势来看梦幻足球联盟比利时，其商业模式正逐步由B2C向B2B转变。据统计，2016年，采用B2B模式的“独角兽”企业占比为33%，而2021年，采用B2B模式的企业占比上升至47%。
主营体育相关业务的“独角兽”企业商业模式也呈现出由B2C向B2B模式发展的趋势，11家企业中仅有4家采用B2C模式。其中，Hinge、SWORD在成立之初采用的是B2B模式，在企业发展过程中逐渐由B2C模式转变为B2B模式，最终B2B模式彻底取代了B2C模式。Zwift则采用的是B2B与B2C相结合的模式。
（五）营销策略
在商业运营模式上，11家“独角兽”公司非常注重原有用户的维护，尤其是原有用户的忠诚度和满意度。例如Vuori一直将提升用户留存率作为核心战略之一。因为原有用户是“独角兽”公司用户群体持续增长的基础，只有不断提升原有用户对产品和服务的粘性，关注客户品牌忠诚度，逐步吸引更多用户，才能抢占市场空间，提高市场份额。
以Hinge为例，公司自成立以来，始终将客户关系的运营管理视为重要企业战略之一，近六年来一直保持100%的客户留存率。Hinge采用“十倍临床团队人力”计划，即Hinge临床医疗团队规模为竞争对手的十倍，确保每一位客户隔着屏幕面对的都是人工智能健康教练和物理治疗师。同时提供一对一、系统的治疗方案，满足不同患者的需求，涵盖早期预防、急性疼痛、慢性疼痛、手术康复等各个阶段。同时，公司不断升级客户关系管理服务，采用自动化技术处理器，不断优化客户体验，以达到提高客户满意度、增强客户忠诚度的目标。
第一类体育独角兽公司
虚拟体育游戏平台独角兽企业
和 均为虚拟体育游戏平台，以梦幻体育游戏为核心产品。梦幻体育游戏是一种在线预测体育游戏，玩家可以在游戏中组建一支由真实运动员组成的队伍。平台根据玩家选择的球员在真实比赛中的表现计算积分，玩家通过比较得分与其他玩家竞争。两家公司的核心产品虽然相同，但运营模式不同。他们以板球为核心，逐渐延伸至多项运动，而 FIFA 只专注于足球，并发展 NFt 业务。
1. 公司简介
是印度领先体育科技公司Dream旗下品牌。目前的梦幻体育游戏平台覆盖11个体育项目，包括板球、足球、卡巴迪、篮球、曲棍球、排球、手球、橄榄球、五人制足球、美式足球、棒球等。在平台上，用户可以作为虚拟体育经理人创建由真实运动员组成的虚拟球队（图1、图2），并根据这些运动员在真实比赛中的表现获得积分。平台提供免费游戏区和付费游戏区。平台还举办了大量的赛事，用户可以通过支付一定的费用来参与比赛，赢取更高的积分和奖金。合作伙伴包括NBA、VPL、MGM等40个协会和联盟，目标客户群体是20-35岁的体育及游戏爱好者（图3）。 该公司注册于2007年6月，注册资本为250万卢比，实收资本为13.8万卢比，实收资本比例为5.5256%。
图1 | 用户注册游戏流程图
图 2 | 游戏界面
图 3 | 2022 年网站统计数据
2. 成长过程
在印度众多体育运动中，最核心的业务是梦幻板球，因为印度有大约1.8亿板球迷，超过700万人从事与板球相关的工作。因此，在板球盛行的国家，板球是公司的首选和核心业务内容（图4）。
图 4 | 业务增长时间表
（三）收入
其是印度互联网领域为数不多的盈利丰厚的“独角兽”公司之一，2019财年公开数据显示，其营收已达77.5亿卢比，较2018财年的2246.4亿卢比增长3.5倍。
2021财年，99.5%的收入来自游戏平台，达到2451.2亿卢比，其余0.5%的收入部分来自周边商品（如运动衫）的销售，另有120万卢比来自其垂直旅游平台Go。2021财年的净利润快速增长，从2020财年的1040.1亿卢比增长至327.1亿卢比。
盈利模式主要有两种：
（四）支出
广告和促销费用是该公司在 2021 财年和 2020 财年的最大成本。这些成本从 2019 财年的 78.51 亿卢比增长 69.20% 至 2020 财年的 132.802 亿卢比。支出清单中第二大成本是信息技术支出，占公司年度成本的 12.3%。这些费用在 2020 财年增长了 5.7 倍，达到 23.05 亿卢比。不过，该公司产生的赞助费用在 2020 财年实际上下降了 39%，至 10.07 亿卢比。紧随其后的是员工福利支出，在 2020 财年增长了 133.6%，至 15.321 亿卢比。 2020财年，支出清单中的保险费飙升近10倍，达到3.8亿卢比，而法律费用则增长至1.173亿卢比。
图5 | 2019和2020财年企业支出明细
（五）融资
2021年3月24日，Dream母公司Dream在二级市场融资共计4亿美元，其中TCV、D1、Edge成为Dream的新投资者。原有投资者Tiger、TPG、也在本轮融资中继续跟进，这也是TCV在印度的首笔投资。2021年8月，Dream完成第三轮融资，获得8.4亿美元资金，Edge、DST、D1、Tiger成为新投资者。
图6 | 梦想11融资数据
1. 公司简介
成立于2018年，是一个专为足球迷设计的梦幻游戏平台。在这个平台上，玩家可以创建虚拟球队，以联赛的形式相互竞争。即玩家在平台上虚拟地创建5人阵容，并选择参加平台预设的锦标赛（如地区中心联赛或新秀球员锦标赛等）。加入联赛后，玩家可以选择每个比赛日的虚拟球队阵容。比赛日开始后，根据球员的实际表现（如进球和助攻）计算积分并排名。积分高的用户可以获得奖品或奖金。
（二）服务特色
与传统虚拟体育经理人不同的是，其平台开放了代币 NFT（NFT 是区块链数字账本中的数据单元，每个代币可以代表一个独特的数字数据，作为虚拟商品的电子认证或所有权证明）业务，即在其平台上发行和出售球员卡。然后，玩家可以购买并将其添加到他们现有的虚拟球队中，以及进行个人收藏和玩家之间的交易（图 7）。目前，球员卡有 4 种类型：每个足球运动员有 1,000 张限量卡、100 张稀有卡、10 张超级稀有卡和 1 张独特卡（图 8）。
最新数据显示，其用户数超过70万，其中活跃用户20万，2021年卡片销售额2亿美元。截至2022年5月，与其合作的足球俱乐部和联赛共有248家、43个，其中既有德甲、西甲等顶级联赛，也有皇马、巴黎圣日耳曼等豪门俱乐部，还有姆巴佩、莱万多夫斯基、C罗等顶级球星。
图 1. 发放玩家数字卡
图1. 玩家数字卡等级发放
（三）发展历程
（1）创始人的工作经历对发展有重大影响
在创办公司之前，和 Julia 两位创始人曾在 工作，这是一家企业级区块链应用平台。这段工作经历是他们创立 NFT（区块链和加密货币）事业的重要基础。2018 年 12 月，和 Julia 正式注册了公司，并获得了第一笔种子资金。2019 年 3 月，澳大利亚企业家 Chris 为他们提供了 10 万美元的种子轮投资，让这家年轻的初创公司估值 320 万美元。当时，唯一的合作伙伴是一支比利时第三级联赛足球队，该队正在与球队一起试点 NFT 概念。
（2）从公司发展历史看，公司呈现商业合作与融资共同推动发展的趋势。
当合作伙伴不断扩大，就能吸引更多投资人驻足，而随着新资金的注入，合作伙伴的范围也会扩大。2020年上半年它开始接触顶级球队，成功与尤文图斯、韩国K联赛等俱乐部和明星达成合作，开启了快速发展期，截至2020年中，已售出价值超过100万美元的卡片。2020年随着新冠病毒的影响，线上体育获得了发展空间，7月筹集350万欧元融资，并获得世界杯冠军André Schürrle的融资。明星效应带来新一轮的快速增长，随后它不断加大与顶级俱乐部和球员的合作，2020年末签下欧冠冠军拜仁慕尼黑作为合作伙伴；获得巴萨俱乐部球员 Pique的430万美元融资； 2021年第一季度，其签约利物浦足球俱乐部、墨西哥阿特拉斯足球俱乐部、荷兰顶级足球联赛等。截至2月份，已有超过120个足球俱乐部在该平台上推出了数字卡。
这一系列签约获得了资本的关注，2021年2月获得Accel等世界级投资者和超级天使投资人等4000万欧元资金支持（图10）。
2021 年 3 月 15 日梦幻足球联盟比利时梦幻足球联盟比利时，C罗的 NFT 在其平台上以 29 万美元的价格售出，正式成为全球最昂贵的足球交易卡。到 2021 年 10 月，它已成功与欧洲五大联赛达成合作。此时，公司发展最重要的资金来了，软银领投 6.8 亿美元（图 9）。该公司估值高达 48 亿美元，但当时公司只有 30 名员工。
（四）融资历程
截至2021年，其已经历四轮融资，总募资额7.392亿美元，涉及35位投资者，主要集中在五家实体，但具体投资金额尚未公布。
图9 | 主要投资实体
图10 | 第二轮融资流程
以上就是体育领域独角兽企业专题分享（上篇），敬请期待下两篇！
